Divulgación voluntaria sobre riesgos y valor de la empresa: evidencia empírica en el contexto español
| Autor | Elena Merino Madrid, Jesús Antonio Sánchez Araque y Montserrat Manzaneque Lizano |
| Páginas | 3-30 |
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DIVULGACIÓN VOLUNTARIA SOBRE RIESGOS Y VALOR DE LA EMPRESA:
EVIDENCIA EMPÍRICA EN EL CONTEXTO ESPAÑOL
Elena Merino*, Jesús Antonio Sánchez y Montserrat Manzaneque
Área de Administración de Empresas. Universidad de Castilla-La Mancha
RESUMEN
A raíz de la última crisis económica, organismos internacionales (OCDE) y
supranacionales (Unión Europea) mostraron especial preocupación por el
establecimiento de un adecuado control y supervisión de riesgos, trasladando esta
preocupación al contexto empresarial. De hecho, la falta de eficiencia en la función de
supervisión y control de riesgos en las empresas ha sido señalada como una de las
causas de la reciente crisis. En este sentido, diferentes informes, estándares y
recomendaciones están orientando el proceso de implementación de los sistemas de
control y supervisión de riesgos por parte de las empresas, así como delimitando la
información que debe ser divulgada.
A nivel teórico, la divulgación de información sobre riesgos tiene importantes
ventajas. Por un lado, permitirá a las empresas conocer los factores que podrían afectar
a sus resultados o flujos de efectivo, contribuyendo a una mejor estimación de los
beneficios. Por otro lado, los inversores pueden reducir su incertidumbre sobre los
riesgos a los que están expuestas las empresas, lo que les permitirá estimar su valor de
mercado.
En este contexto, este estudio investiga de forma empírica la relación entre la
información sobre riesgos y el valor empresarial sobre una muestra de empresas
cotizadas durante el año 2014.
Palabras clave: riesgo empresarial, valor de la empresa, revelación voluntaria.
Indicadores JEL: G32, G34, G38
* Elena.Merino@uclm.es
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ABSTRACT
As a result of the last economic crisis, international (OECD) and supranational
(European Union) organizations showed special concern for the establishment of an
adequate control and supervision of risks, transferring this concern to the business
context. In fact, the lack of efficiency in the function of supervision and control of risks
by companies has been pointed out as one of the causes of the recent crisis. In this
sense, different reports, standards and recommendations are guiding the process of
implementation of risk control and supervision systems by companies as well as
delimiting the information to disclosure.
At theoretical level, the disclosure of information on risks has important
advantages. On the one hand, it will allow companies to know the factors that could
affect future results or flows thus improving the accuracy of the estimation of benefits.
On the other hand, investors can reduce their uncertainty about the risks to which the
companies are exposed, which will allow them to estimate their market value.
In this context, this study empirically investigates the association between
disclosure on enterprise risk that they face and firm performance over a sample of
Spanish listed companies for 2014 year.
Key words: enterprise risk, company performance, voluntary disclosure.
JEL codes: G32, G34, G38
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