La transmisión de las acciones y participaciones sociales
| Fecha | 15 Diciembre 2015 |
| Autor |
Cuadernos de Derecho y Comercio. Extraordinario 2015, págs. 257-312 257Cuadernos de Derecho y Comercio. Extraordinario 2015, págs. 257-312 257
CAPÍTULO XV: LA TRANSMISIÓN DE LAS ACCIONES
Y PARTICIPACIONES SOCIALES
MARÍA TERESA BAREA MARTÍNEZ
Notario de Granada
RESUMEN
El presente capítulo se centra en el estudio del régimen jurídico de la transmisión de
las acciones y participaciones sociales, desgranando los principales aspectos formales y
sustantivos de dicha transmisión —con especial atención a sus especialidades en función
de la forma de representación de las acciones y al valor y efectos de la escritura pública
que documenta la transmisión—. Asimismo, se analizan en este capítulo las distintas
clases de restricciones y condicionamientos que pueden imponerse a la libre transmisibi-
lidad de las acciones y participaciones, introduciendo la discusión sobre la viabilidad de
algunas restricciones controvertidas.
Palabras clave: transmisión, acciones, participaciones, Sociedad Anónima, Sociedad
Limitada, acciones no documentadas, acciones al portador, acciones nominativas, anota-
ciones en cuenta, transmisión forzosa, transmisión mortis causa, restricciones, Estatutos
Sociales.
CHAPTER XV: TRANSFER OF S. A. SHARES
AND S. L. SHARES
MARÍA TERESA BAREA MARTÍNEZ
Notary Public in Granada
ABSTRACT
The present chapter focuses on the study of the legal regime for the transfer of S. A.
shares and S. L. shares, detailing the main formal and substantive aspects of such transfers
with particular attention on the peculiarities relating to how equity is represented and the
value and effects of the public deed documenting the conveyance. Furthermore, this
chapter analyses the different types of restrictions and constraints that may be imposed on
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MARÍA TERESA BAREA MARTÍNEZ
258 Cuadernos de Derecho y Comercio. Extraordinario 2015, págs. 257-312
the free transferability of S. A. shares and S. L. shares, as an introduction to the discussion
of the feasibility of certain controversial restrictions.
Keywords: transfer, shares, stock company, Limited Liability Company,
undocumented shares, bearer shares, nominative shares, account entries, compulsory
conveyance, mortis causa transfers, restrictions, Company Articles of Association.
SUMARIO: I. RÉGIMENDELATRANSMISIÓNDEACCIONESYPARTICIPA-
CIONES. 1. Requisitos formales para la transmisión de las acciones y
participaciones. 1.1. Requisitos formales para la transmisión de las
acciones. 1.1.1. Transmisión de las acciones no documentadas.
1.1.2. Transmisión de las acciones representadas mediante títulos al por-
tador. 1.1.3. Transmisión de las acciones representadas mediante títulos
nominativos. 1.1.4. Breve referencia a la transmisión de las acciones
representadas mediante anotaciones en cuenta. 1.2. Requisitos formales
para la transmisión de las participaciones. 1.2.1. Exégesis del art. 106.1
TRLSC: la exigencia de escritura pública. 1.2.2. Exégesis del art. 106.2
TRLSC: el conocimiento de la sociedad. 1.2.3. Breve referencia a los
supuestos de transmisión forzosa y transmisión mortis causa.
1.2.4. Exégesis del art. 111 TRLSC: determinación del régimen aplica-
ble a la transmisión. 1.2.5. Exégesis del art. 112 TRLSC: sanción apli-
cable a la transmisión realizada contra lo dispuesto en la ley o en los
estatutos.—II. RESTRICCIONESALATRANSMISIBILIDADDELASACCIO-
NESYPARTICIPACIONES. 1. Restricciones a la transmisibilidad de las
acciones. 1.1. Restricciones legales. 1.1.1. Restricciones legales deriva-
das de la normativa general sobre inversiones extranjeras.1.1.2. Restric-
ciones legales derivadas de situaciones especiales en las que puede
hallarse la sociedad. 1.2. Restricciones convencionales. 1.2.1. Restric-
ciones estatutarias. A) La noción de «restricciones y condicionamien-
tos». B) Requisitos formales de las cláusulas estatutarias restrictivas y
efectos de la contravención. C) Restricciones estatutarias admisibles.
D) Restricciones estatutarias inadmisibles. 1.2.2. Restricciones extraes-
tatutarias. 2. Restricciones a la transmisibilidad de las participaciones.
2.1. Restricciones en la transmisión voluntaria inter vivos. 2.1.1. Limi-
taciones estatutarias. 2.1.2. Limitaciones legales. 2.2. Restricciones en
la transmisión forzosa. 2.3. Restricciones en la transmisión mortis cau-
sa. 3. Especialidades de la transmisión de las acciones o participaciones
de sociedades profesionales. 3.1. Transmisión voluntaria inter vivos.
3.2. Transmisión mortis causa.—III. LATRANSMISIÓNDELASACCIO-
NESYPARTICIPACIONESANTESDELAINSCRIPCIÓNDELASOCIEDADEN
EL REGISTRO MERCANTIL. 1. Tesis de la nulidad radical. 2. Tesis de la
ineficacia relativa. 3. Tesis de la transmisión a través de una cesión de
contrato. 4. Tesis de la eficacia sólo externa de la inscripción.
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I. RÉGIMEN DE LA TRANSMISIÓN DE ACCIONES
Y PARTICIPACIONES
La materia objeto de estudio en este apartado se encuentra regulada en los
capítulos III y IV del Título IV TRLSC (arts. 104 a 125).
1. Requisitos formales para la transmisión de las acciones
y participaciones
El estudio de los requisitos formales para la transmisión de las acciones y
participaciones ha de partir inexcusablemente de la comprensión de una cuestión
previa de gran importancia: su diferente naturaleza jurídica.
Como se analiza en otro capítulo de esta obra al que nos remitimos, las accio-
nes de la SA presentan una triple dimensión:
i) Como cada una de laspartes alícuotas en que se divide el capital social.
ii) Como título-valor y como valor negociable, que atribuye a su titular la
cualidad de accionista y cuya transmisión supone también la de esta cua-
lidad (sin olvidar que se admite también la representación mediante ano-
taciones en cuenta).
iii)Y como módulo o medida de los derechos —políticos y económicos—
que integran la cualidad de socio.
Dada esta naturaleza de las acciones y en coherencia con el carácter esencial-
mente capitalista y naturalmente abierto de la SA, se consagra como regla general
la de la libre transmisibilidad de las acciones, con los matices y excepciones que
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