Radiografía económico-financiera de las CC.AA. correspondiente al ejercicio 2012

AutorJuan Calvo Vérgez
Páginas39-64
IV. RADIOGRAFÍA ECONÓMICO-FINANCIERA DE
LAS CC.AA. CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO
2012
1. EVOLUCIÓN DE LA CRISIS DURANTE EL PRIMER TRIMESTRE
DE 2012
Con fecha 2 de febrero de 2012 la Agencia de Calificación Crediticia
Fitch rebajó la calificación de cinco Comunidades Autónomas, tres Pro-
vincias y cuatro ciudades españolas. Las regiones afectadas por el recorte
fueron Andalucía, Asturias, Canarias, Cantabria y Madrid. Concretamente
la nota de la deuda de Andalucía pasó de ‘A+’ hasta ‘A’ y la calificadora le
otorgó perspectiva negativa, lo que significaba que podría tener más baja-
das. Lo mismo hizo la citada Agencia con Asturias, Canarias y Cantabria. En
cuanto a la Comunidad Autónoma de Madrid, la Agencia la situó en ‘AA-’
desde ‘A’, también con perspectiva negativa.
Además Fitch bajó la calificación de la provincia de Álava (desde ‘AA+’
hasta ‘AA’, con perspectiva negativa); Vizcaya (desde ‘AA+’ hasta ‘A’, con
perspectiva negativa); la de Guipúzcoa (desde ‘AA+’ hasta ‘AA’, con pers-
pectiva negativa); la ciudad de Barcelona (desde ‘AA-’ hasta ‘A’), con pers-
pectiva negativa; la ciudad de Madrid (desde ‘AA-’ hasta ‘A’, con perspectiva
negativa); Pamplona (desde ‘AA-’ hasta ‘A’, con perspectiva negativa), Vigo
(desde ‘AA-’ hasta ‘A’, con perspectiva negativa). A la ciudad de San Sebas-
tián, la Agencia le mantuvo la nota de ‘AA’, pero le cambió la perspectiva
a negativa14.
14 Con posterioridad a fecha 16 de julio de 2012 la Agencia de Cali cación Moody’s
procedería igualmente a rebajar la nota de ocho Comunidades Autónomas, dejando por
ejemplo a Cataluña con una cali cación de ‘Baa3’, un escalón por encima del “bono basura”.
Asimismo se vieron afectadas por esta nueva bajada dos Diputaciones Forales y el Consorcio
de Transportes de Vizcaya. Estas cali caciones de Moody’s se produjeron como consecuencia
de las revisiones practicadas a varios países europeos, entre ellos España, así como a resultas
de la fuerte correlación entre el riesgo de crédito sub-soberano y soberano, re ejado en
Juan Calvo Vérgez
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Por otra parte a finales del mes de febrero de 2012 se conocía un Infor-
me elaborado al término del ejercicio 2011 por las Cámaras de Comercio
de Europa a partir de 68.916 empresarios (de los que 6.436 eran españoles)
en el que se ponía de manifiesto que las expectativas de los empresarios
españoles para 2012 se situaban por debajo de la media europea en todas
las Comunidades Autónomas, mientras que en el conjunto de España se
preveía un estancamiento en las cifras de negocios. Sólo las exportaciones
presentaban unas perspectivas favorables ante la debilidad de la demanda
interna por lo que parecía que en 2012 los empresarios españoles se vol-
carían en los mercados exteriores. Esta sería la única variable en la que las
Comunidades Autónomas pronosticaban un crecimiento superior al de sus
homólogos europeos.
Extremadura era la Comunidad donde las exportaciones experimenta-
rían un mayor crecimiento, por delante de Castilla y León, la Comunidad
Valenciana y Murcia, mientras que en el extremo contrario y sin apenas
variaciones, aunque tampoco saldos negativos, se situaban Andalucía y
Aragón. Por el contrario el signo negativo era mayoritario en las ventas
nacionales y especialmente desfavorable en el caso de las Comunidades de
Cantabria, Castilla-La Mancha, Andalucía, Navarra, Aragón y Madrid.
En cuanto a la cifra de negocios, todas las Regiones se situaban por
debajo de la media europea a pesar de que algunas Comunidades preveían
resultados positivos como, por ejemplo, Extremadura, Comunidad Valen-
ciana, Asturias, Canarias o País Vasco. Las cifras de negocios negativas eran
especialmente críticas en Cantabria, muy por encima de Baleares, Castilla-La
Mancha y Andalucía, estas tres con saldos similares.
El citado estudio citado reflejaba además que las expectativas empre-
sariales apuntaban a un moderado crecimiento en la industria, un estan-
camiento en el sector servicios y el mantenimiento en la contratación de
la construcción. El referido Informe ahondaba igualmente en el empleo y
preveía que no habría cambios en su evolución y tampoco en la inversión.
vínculos macroeconómicos y  scales, factores institucionales y condiciones de los mercados
nancieros. De este modo las nuevas cali caciones de Moody’s quedaron establecidas de la
siguiente manera: Andalucía: de A2 a A3, con perspectiva que se mantenía en revisión; País
Vasco: de Aa3 a A2, con perspectiva que pasaba de en revisión a negativa; Castilla-León: de
A2 a A3, con perspectiva que pasaba de en revisión a negativa; Cataluña, de Baa2 a Baa3
con perspectiva que se mantenía en revisión; Extremadura, de A1 a A3 con perspectiva que
se mantenía en revisión; Galicia, de A1 a A3 con perspectiva que pasaba de en revisión a
negativa; Madrid, de A1 a A3, con perspectiva que pasaba de en revisión a negativa; Murcia,
de Baa1 a Baa2 con perspectiva que se mantenía en revisión; Diputación Foral de Vizcaya,
de Aa3 a A2 con perspectiva que pasaba de en revisión a negativa; Diputación Foral de Gui-
púzcoa, de Aa3 a A2 con perspectiva que pasaba de en revisión a negativa; y Consorcio de
Transportes de Vizcaya, de Aa3 a A2 con perspectiva que pasaba de en revisión a negativa.

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