Las plataformas de financiación participativa en la Ley de Fomento de la Financiación empresarial. Aproximación a la regulación del crowdfunding en España
| Autor | Teresa Asunción Jiménez París |
| Cargo | Profesora Contratada Doctora de Derecho Civil. Universidad Complutense de Madrid |
| Páginas | 2808-2832 |
2808 Revista Crítica de Derecho Inmobiliario, N.º 769, págs. 2808 a 2832
1.7. Concursal Civil
Las plataformas de financiación participativa
en la Ley de Fomento de la Financiación
empresarial. Aproximación a la regulación
del crowdfunding en España *
The crowdfunding platforms in the Law for
the Promotion of Business Financing. Approach
to crowdfunding regulation in Spain
por
TERESA ASUNCIÓN JIMÉNEZ PARÍS
Profesora Contratada Doctora de Derecho Civil
Universidad Complutense de Madrid
RESUMEN: Las plataformas de financiación participativa (PFP) son empresas
que operan en red creando un entorno digital para que promotores de proyectos
empresariales, de formación o de consumo soliciten financiación para los mismos
mediante la oferta de suscripción de préstamos o valores, a cambio de otorgar
al inversor profesional o consumidor que presta financiación, un rendimiento
dinerario. Estas plataformas constituyen un nuevo operador del mercado finan-
ciero regulado por la Ley 5/2015, de 27 de abril, de fomento de la financiación
empresarial (LFFE). El crowdfunding regulado por la LFFE genera una amalgama
de relaciones jurídicas, pues es preciso que el inversor acceda (se dé de alta en la
plataforma) para poder operar a través de ella e invertir en concretos proyectos.
Es preciso que el promotor someta su proyecto a la admisión y selección de la
PFP, previa a su publicación en la web, para su posterior contratación directa
con los inversores. LA PFP no parece contratar en nombre de sus clientes, no
sería mandataria o comisionista, sino intermediaria en la creación de un entorno
digital que permite la contratación, pero sí que formaliza el contrato existente,
y puede ejercitar acciones de reclamación contra el promotor en nombre de los
partícipes en proyectos de crowdlending o en nombre propio (previa cesión por el
inversor de su derecho de crédito). La PFP también puede detallar extremos de
los contratos de financiación participativa que ofrecen los promotores y en este
sentido su actividad iría más allá de la mediación. La PFP predispone el clausu-
lado de los contratos de acceso para la multiplicidad de los inversores (que por
lo tanto está sometido a Condiciones Generales de la Contratación). Predispone,
igualmente, el clausulado del contrato de naturaleza incierta, tal vez mediación,
que celebra con cada promotor, contrato también sometido a CGC. En cuanto
* Este trabajo se realiza en el marco del Proyecto de Investigación DER 2017-83321-P,
«Tutela de los consumidores y clientes de servicios FinTech», dirigido por la Prof.ª Dra.
Matilde CUENA CASAS.
Revista Crítica de Derecho Inmobiliario, N.º 769, págs. 2808 a 2832 2809
Las plataformas de financiación participativa en la Ley de Fomento de la Financiación empresarial
al contrato de financiación participativa es un contrato de adhesión pues el
inversionista no ha participado en la elaboración de la oferta de suscripción de
valores o en la oferta de préstamo, que se limita a aceptar (no hay tratos preli-
minares de los que resulte una oferta última y vinculante), con la particularidad
de que en el crowdlending quien formula la oferta de contrato de préstamo es
el prestatario que manifiesta las condiciones en que quiere asumir tal posición,
limitándose el prestamista a aceptar tales condiciones.
ABSTRACT: Participative financing platforms (PFPs) are companies that operate
in a network, creating a digital environment for promoters of business, training or
consumption projects to request financing for them through the offering of loans
or securities, in exchange for granting the professional investor or consumer who
provides financing, a money yield. These platforms constitute a new financial market
operator regulated by Law 5/2015, of April 27, on the promotion of business financ-
ing (LFFE). The crowdfunding regulated by the LFFE generates an amalgam of legal
relationships, since it is necessary for the investor to access (register on the platform)
to be able to operate through it and invest in specific projects. The promoter must
submit his project to the admission and selection of the PFP, prior to its publica-
tion on the website, for subsequent direct contracting with investors. The PFP does
not seem to hire on behalf of its clients, would not be agent or commission agent,
but intermediary in the creation of a digital environment that allows the hiring,
but it does formalize the existing contract, and can exercise claim actions against
the promoter in name of the participants in crowdlending projects or on their own
behalf (prior assignment through the sale by the investor of their right to credit). The
PFP can also detail contract clauses of the participative financing contracts offered
by the promoters and in this sense their activity would go beyond mediation. The
PFP predisposes the clauses of the access contracts for the multiplicity of investors
(which are therefore subject to General Conditions of Contracting). The PFP also
predisposes the clauses for the contract of an uncertain nature, perhaps mediation,
which is concluded with each promoter, a contract also subject to CGC. Regarding
the participative financing contract, it is an adhesion contract because the investor
has not participated in the elaboration of the subscription offer of securities or in the
loan offer, which is limited to accepting (there are no preliminary deals that result
in a last and binding offer), with the particularity that in the crowdlending who
formulates the offer of loan contract is the borrower who manifests the conditions
in which he wants to assume such position, the lender limiting himself to accepting.
PALABRAS CLAVE: Economía colaborativa. Plataformas de financiación
participativa.
KEY WORDS: Collaborative economy. Crowdfunding platforms.
SUMARIO: I. LA ECONOMÍA COLABORATIVA.—II. LA FINANCIACIÓN
PARTICIPATIVA COMO EXPONENTE DE LA ECONOMÍA COLABORATIVA.
—III. TIPOS DE FINANCIACIÓN PARTICIPATIVA.—IV. LAS PLATAFORMAS DE
FINANCIACIÓN PARTICIPATIVA EN LA LEY DE FOMENTO DE LA FINANCIA-
CIÓN EMPRESARIAL. RÉGIMEN JURÍDICO: 1. NUEVOS OPERADORES DEL MERCADO
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