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La Gran Depresión (1929-1933)

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Vincent
AutorAntonio Torrero Mañas
Páginas23-37
2I
SUMARIO: 1. EL ALZA BURSÁTIL DE LA DÉCADA DE LOS VEINTE Y EL NIVEL
ALCANZADO POR LAS COTIZACIONES.—2. ¿ORGÍA ESPECULATIVA O
POLÍTICA DESAFORTUNADA?—3. ACTUACIÓN DE LARESERVA FEDERAL
EN RELACIÓN AL MERCADO BURSÁTIL.—4. LA CAÍDADE LA BOLSA Y LA
GRAN DEPRESIÓN.—5. CONSECUENCIAS DE LA CAÍDA DE LA BOLSA Y
DE LA GRAN DEPRESIÓN SOBRE LA VALORACIÓN PÚBLICA DE LAS
FINANZAS.—6. ENSEÑANZAS PARA EL FUTURO.
Del informe presidido por BRADY sintetizo los datos básicos sobre
la Gran Depresión:
«Entre el punto más alto del mercado en septiembre de 1929 y el
final de ese año el Dow Jones Industrial Average (DJIA) 1cayó un
34,8 % (...) En los dos años siguientes, la situación empeoró significati-
vamente y la baja fue del 33,7% en 1930 y del 52,7 % en 1931.En total
entre el punto más alto de 1929 y 1932 la baja fue del 89% (...) El Pro-
ducto Nacional Bruto se redujo el 9,9 % en 1930, el 7,7 % en 1931 y
el 14,9% en 1932.En 1933 el PNB se situaba un 30,5% por debajo del
de 1929(...) El desempleo,que había sido del 5,3 % de la población civil
no agrícola,se elevó al 14,2% en 1930, 25,2 % en 1931,36,3 % en 1932
y llegó a un máximo del 37,6 % en 1933» (1988, p.VIII-1).
Han pasado más de setenta años desde que se produjo esta gran
convulsión y persisten las diferencia de opinión sobre las razones que
provocaron un desastre de tal magnitud 2. No existe acuerdo sobre la
LA GRAN DEPRESIÓN (1929-1933)
1DJIA (Dow Jones Industrial Average). El Dow Jones Industrial (DJI) recoge la media
simple de la cotización de treinta empresas de las más importantes (blue chips), principal-
mente industriales, aunque también se incluyen algunas empresas de servicios. La com-
posición del índice se va revisando entrando y saliendo empresas, según su relevancia.
Las acciones incluidas en el Dow Jones representan entre el 15 y el 20 % de la capitali-
zación total del New York Stock Exchange (NYSE).
2Existe una vasta literatura sobre la Gran Depresión.He tratado el tema en TORRE-
RO (2001, capítulo 4). El lector interesado no puede prescindir de las aportaciones de
FRIEDMAN y SCHWARTZ (1963), KINDLEBERGER (1973), TEMIN (1989) y BERNANKE
(2000).

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