La flexibilización efectuada por el BCE de su programa asset-backed securities

AutorJuan Calvo Vérgez
Cargo del AutorProfesor Titular de Derecho Financiero y Tributario. Universidad de Extremadura
Páginas200-205

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Con fecha 8 de mayo de 2013 se conoció que el BCE se planteaba flexibilizar aún más el Programa ABS (Asset-Backed Securities), que permite a los bancos emitir bonos teniendo como colateral otros activos financieros como, por ejemplo, préstamos u hipotecas. Como es sabido la implementación del citado Programa permite acceder a la financiación del BCE con más facilidad. Pues bien, el supervisor se planteaba ahora la posibilidad de abrir la puerta, no ya solo a aceptar las titulizaciones de préstamos a pymes como garantía, si no directamente a que comprar esos bonos, bien directamente o a través de los bancos centrales nacionales.

Con carácter general se trataba del desarrollo de una actuación coordinada entre el BCE, el Banco Europeo de Inversiones y la Comisión Europea, siendo el objetivo último el restablecimiento del crédito a un tejido industrial y productivo que en países como España o Italia se había quedado sin acceso a la financiación o que solo podía obtenerla a unos precios desorbitados.

El BCE procedería a ampliar la utilización de los créditos de las pymes como colaterales (lo que alentaría a la banca a ampliar su cartera en ese tramo del mercado) o incluso la compra directa de esos títulos para dotarles

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de mayor liquidez. Asimismo se incluiría una línea de crédito preferente para las entidades financieras que acreditasen un aumento de su cartera de negocio con pequeñas y medianas empresas similar a la puesta en funcionamiento por el Banco de Inglaterra. Dichos créditos serían canalizados en todo caso a través de los distintos Bancos Centrales de cada país, al objeto de valorar la calidad de los préstamos concedidos a las pymes y su posible utilización como colateral o como vía para inyectar capital.163Por su parte el Banco Europeo de Inversiones, en su condición de entidad pública europea, participaría en la gestión directa de créditos a empresas y bancos. Y la Comisión Europea procedería a movilizar parte de los fondos estructurales disponibles todavía para 2013 y concentrarlos en financiación de las pequeñas y medianas empresas.

Téngase presente a este respecto que, en definitiva, las posibilidades de actuación por parte del BCE con la finalidad de reactivar el crédito a las pymes quedaban reducidas a dos: aceptar que los bancos pudieran presentar como colateral créditos a pequeñas y medianas empresas cuando acudan a sus ventanas de liquidez; o comprar directamente créditos de pymes a las entidades financieras. En efecto el BCE habría de estudiar dos posibles fórmulas con las que facilitar que el crédito fluya hacia las pymes, en especial las de la periferia europea, a la vista de que las inyecciones de liquidez no son incentivos suficientes: de una parte, el fomento del uso de fondos de titulización de créditos a pymes como colateral con el que obtener liquidez; y, de otra, la consabida compra directa de esos activos, denominados ABS o Asset Back Securities.

A través de estas garantías de préstamos a empresas o titulizaciones de activos se perseguiría adquirir paquetes de créditos pero sin asumir grandes riesgos dado que, como ya se ha señalado, muchas de estas titulizaciones están respaldadas por títulos que se desconocen. De este modo las entidades financieras tendrían un incentivo para conceder créditos a las empresas que, una vez titulizados...

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