El fenómeno de la desmutualización
| Autor | Eduardo José Tous Granda |
| Páginas | 69-166 |
CAPÍTULO II
EL FENÓMENO DE LA DESMUTUALIZACIÓN
I. CONFIGURACIÓN JURÍDICA DE LA DESMUTUALIZACIÓN
En España el fenómeno mutual alcanzó su máximo desarrollo durante el
franquismo. Fueron durante las primeras dos décadas del régimen dictato-
rial, cuando se produjo el mayor incremento del número de mutuas, llegando
a representar más de la mitad de las entidades aseguradoras de todo el país 1.
Este hecho no hubiera sido posible si durante este periodo del régimen
franquista no se hubiera llevado a cabo una legislación que promoviera las
mutuas como alternativa en el negocio asegurador, otorgando, entre otras
ventajas, una imposición scal menor que al resto de entidades aseguradoras.
Desde el inicio de la democracia, el fenómeno de la desmutualización
ha estado presente en el sector mutual, dejando paso a las SAdS. Estas han
incrementado mucho su crecimiento, obteniendo un papel mucho más rele-
vante que las mutuas dentro del sector asegurador 2.
La entrada de España en la CEE marcó un antes y un después en el
sector mutual. Las exigencias normativas en materia de seguros fueron cada
vez mayores, afectando de forma directa a la organización de las mutuas. La
equiparación de las mutuas al resto de entidades aseguradoras y la aplica-
ción de la misma normativa hizo que estas entidades dejaran de tener atracti-
1 J. P P (2015), «Support for Mutual Insurance Companies during the Franco Dictatorship
(1939-75)», en R. P y T. Y (dirs.), Corporate Forms and Organizational Choice in
International Insurance, Oxford, recurso electrónico.
2 I C M I F (ICMIF) (2015), «Global
Mutual Market Share», Reino Unido, disponible en el siguiente enlace: https://www.icmif.org/publica-
tions/global-mutual-market-share.
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vo para operadores económicos como forma de organización para participar
en el mercado de seguros.
En el año 2006 se inició el proceso de desmutualización de Mapfre 3,
siendo en la actualidad el principal grupo asegurador de nuestro país. Por
otro lado, surge durante la década de los noventa el proceso de desmutuali-
zación en otros países, que son el referente mundial en el campo del seguro,
como Estados Unidos 4 y Japón 5, si bien anteriormente ya se había produci-
do la desmutualización de un gran número de entidades.
En el caso de Japón 6, el sector asegurador propició en el año 1995 un
cambio de la regulación para favorecer la transformación de mutuas en
sociedades de capital. En el mes de enero de 2001, la mutua de seguros
más grande de Japón, Daido Life Insuranse Company, anunció su plan
de desmutualización, el cual nalizaba con la transformación de la mutua
en una sociedad de capital en el año 2002, con la aprobación previa de la
Asamblea General de la mutua y el visto bueno del supervisor de seguros
japonés.
En el caso de Estados Unidos, el proceso de desmutualización se inició
antes, en 1988. La New York Insurance Law reguló la transformación de
las mutuas de seguros en sociedades de capital 7. En 1992, Equitable Life,
una mutua de Nueva York, se convirtió en una sociedad de capital, que pos-
teriormente fue adquirida por el Grupo AXA. En el año 2000, Metropolitan
Life Insurance Company de Nueva York y Hancock Mutual Life Insurance
Company, una compañía perteneciente al estado de Massachusetts, comple-
taron su proceso de desmutualización. También, The Prudential Insurance
Company of America, aseguradora establecida en Nueva Jersey y que fue la
segunda compañía más grande en volumen de primas, inició el proceso de
3 Se debe destacar que Mapfre en el momento de su expansión cuenta también a nivel de prestación
social con una mutua de accidentes de trabajo, compartiendo ambas igual denominación social hasta el
1 de enero de 1992, información disponible en www.fremap.es.
4 P. B, M. W., G, W. K. V y R. J. Z (1998), «Organizational form
and insurance company performance stocks versus mutuals», National Bureau of Economics Research,
núm. 5246, Cambridge; B. R (2003), «Life Insurer Demutualization in the Current Era», Journal
of Insurance Regulation, núm. 22, pp. 75-87.
5 Sobre el tema T. Y (2015), «Tsuneta Yano, Founder of the First Mutual Company in
Japan», en R. P y T. Y (dirs.), Corporate Forms and Organizational Choice in Interna-
tional Insurance, Oxford, recurso electrónico, pp. 21-25.
6 La mayoría de entidades aseguradoras que operaban en el mercado asegurador japonés eran mu-
tuas de seguros. Las mutuas se convirtieron en sociedades de capital hace más de cincuenta años para
eliminar el conicto de interés que existía entre la gura de mutualista, asegurado y propietario, con el
propósito de ofrecer pólizas de seguros más competitivas. La demanda de casos de desmutualización
forzó que se modicara la legislación sobre las compañías de seguros. En 1995 la nueva regulación sobre
seguros introdujo la posibilidad de transformar las mutuas en sociedades de capital. En el año 2000, la
legislación sobre seguros trató de mejorar y hacer más práctica la aplicación de la normativa. En enero
de 2001, la mayor compañía de seguros, que era una mutua, Daido Life Insurance Company, anunció el
inició de su desmutualización que terminó por convertir la entidad en una sociedad de capital en abril de
2002, después de la aprobación por parte de sus mutualistas y por el supervisor japonés.
7 B. D. W J. (1993), Demutualization of Life Insurers, New York, pp. 411-429.
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desmutualización en el mismo año que las anteriores 8. A la vista del hecho
que el fenómeno desmutualizador se desarrolló con anterioridad a España
en estos países, se tomará como modelo su regulación, haciendo hincapié
en los procesos de desmutualización que se llevaron a cabo en el extranjero
para su posible aplicación en nuestro ordenamiento jurídico.
II. ANTECEDENTES DE LA DESMUTUALIZACIÓN EN ESPAÑA
En los siguientes epígrafes se expondrá los principales casos de des-
mutualización que se han llevado a cabo en España, con anterioridad a la
promulgación de la LOSSEAR y el ROSSEAR.
El fenómeno de la desmutualización, como se ha apuntado en el aparta-
do anterior, ya se había desarrollado previamente en otros países, en los que
las mutuas comenzaron con el proceso de ecdisis jurídica con anterioridad
que en España.
1. El proceso de desmutualización de Mapfre
El caso de desmutualización de la Mutualidad de Agrupación de Propie-
tarios de Fincas Rústicas de España (Mapfre) ha sido el proceso de ecdisis
jurídica más relevante que ha llevado a cabo una mutua de seguros en el
mercado asegurador español.
Es el mejor ejemplo que existe de desmutualización en España, siendo
clave para analizar la necesidad de cambiar la estructura y forma jurídica de
una entidad aseguradora con el objetivo de seguir siendo competitiva y dar
servicio en otros mercados transnacionales 9.
Mapfre surge en 1931 como una agrupación de empresarios dedicados
al sector agrícola que se organizan para defender sus intereses, como conse-
cuencia del nuevo régimen político, que se conoce como la Segunda Repú-
blica española 10.
Unos años más tarde, en 1933 se constituyó la mutua de seguros con la
denominación social «Mutua de la Agrupación de Propietarios de Fincas
8 Una visión general sobre la transformación de las entidades mutuales americanas en D. M
y C. W. S (2002), «Ownership Structure and Control: Property-Casualty Insurer Conversions to
Stock Charter», Journal of Financial Services Research, núm. 21, pp. 117-144.
9 El caso de Mapfre no ha sido el único, conviene destacar el proceso de transformación que ha
llevado a cabo en las últimas décadas, Previsión Sanitaria Nacional (PSN), entidad que en su origen se
revestía bajo el velo societario de mutualidad de previsión social, creando posteriormente, con el objetivo
de ofrecer nuevos servicios a sus mutualistas, una mutua de seguros que actualmente se encarga de la
gestión de distintas Sociedades anónimas a través de un grupo asegurador. Vid., para mayor información,
https://www.psn.es.
10 J. P P, L. C y A. M M (2014), Historia del seguro en España,
G T C (dir.), Madrid, recurso electrónico.
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