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La evolución de los ratings de las distintas comunidades autónomas en 2016 así como de sus emisiones de deuda pública en 2016 y 2017

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Vincent
AutorJuan Calvo Vérgez
Páginas187-201
XIV. LA EVOLUCIÓN DE LOS RATINGS DE LAS
DISTINTAS COMUNIDADES AUTÓNOMAS EN
2016 ASÍ COMO DE SUS EMISIONES DE DEUDA
PÚBLICA EN 2016 Y 2017
Con fecha 4 de marzo de 2016 la Agencia de Calificación crediticia Stan-
dard & Poor´s procedió a situar el rating de emisor a largo plazo de Cataluña
en revisión para una posible rebaja (CreditWatch Negative), mientras que
confirmó el de la Comunidad Valenciana (en BB), rebajando en cambio el
de Aragón en un escalón (hasta BBB-), situando en ‘positiva’ la perspectiva
de Islas Baleares (BBB-) y confirmando la de Canarias (BBB+).
Cataluña soportaba el rating más bajo de todas con un B+, esto es, os-
tentaba la calificación de “bono basura”, lo que significaba que la deuda
catalana no tenía el aval suficiente para recibir una inversión. Cataluña era,
además, la única Comunidad que arrojaba una perspectiva negativa. Es
decir, es la única a la que podrían bajar todavía más el rating futuras valora-
ciones de su calidad crediticia. El peso de la deuda era muy alto, con unos
pasivos sobre ingresos del 319%, lo que significaba que la deuda que tenía
era tres veces lo que ingresaba, una ratio que solo superaba la Comunidad
Valenciana con el 363%.
La confirmación del rating de emisor a largo plazo de la Comunidad
Valenciana, situado en ‘BB’ con perspectiva ‘estable’ significaba su man-
tenimiento en la categoría de grado de especulación (“bono basura”). En
opinión de la Agencia dicha decisión se explicaba por el nivel de deuda
“extremadamente alta” que presentaba la citada Comunidad, además de
destacar que disponía de una capacidad interna “muy baja” de generar
efectivo y, en consecuencia, de una liquidez inferior a la adecuada155.
155 Precisamente en el marco del citado anuncio efectuado por S&P los intereses exigidos
por el mercado a la deuda catalana a largo plazo (caso del bono a 10 años emitido por la
Generalitat) se elevaron de manera considerable, llegando a alcanzar a la  nalización del
primer trimestre de 2016 el 4,66%. Trasformando el citado porcentaje en coste económico
ello signi caba que los inversores exigirían 46,6 millones de euros en intereses anuales a la

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