Directiva (UE) 2017/828 del Parlamento Europeo y del Consejo de 17 de mayo de 2017 por la que se modifica la Directiva 2007/36/CE en lo que respecta al fomento de la implicación a largo plazo de los accionistas

AutorMaría García Roldán
Páginas165-171
FORO DE ACTUALIDAD 165
UNIÓN EUROPEA
DIRECTIVA (UE) 2017/828 DEL PARLAMENTO EUROPEO Y DEL CONSEJO DE 17 DE MAYO DE 2017
POR LA QUE SE MODIFICA LA DIRECTIVA 2007/36/CE EN LO QUE RESPECTA AL FOMENTO DE LA
IMPLICACIÓN A LARGO PLAZO DE LOS ACCIONISTAS
INTRODUCCIÓN
El objeto de este artículo es analizar la Directiva
(UE) 2017/828 del Parlamento Europeo y del
Consejo, de 17 de mayo, por la que se modifica la
Directiva 2007/36/CE en lo que respecta al
fomento de la implicación a largo plazo de los
accionistas (la «Directiva»), que fue publicada el
20 de mayo de 2017 en el Diario Oficial de la
Unión Europea.
La Directiva amplía el marco regulatorio europeo
de los derechos de los accionistas de las sociedades
cotizadas comunitarias con el objetivo de dar res-
puesta a algunas de las deficiencias estructurales
que la crisis financiera iniciada en 2007 puso de
manifiesto. De entre estas deficiencias destaca la
visión cortoplacista que impera en la toma de deci-
siones de accionistas y gestores —visión cortopla-
cista que ha demostrado incentivar una asunción
excesiva de riesgos e ir en detrimento de la pro-
ductividad, la competitividad y la generación de
Directiva (UE) 2017/828 del Parlamento Europeo y
del Consejo de 17 de mayo de 2017 por la que se
modifica la Directiva 2007/36/CE en lo que
respecta al fomento de la implicación a largo plazo
de los accionistas
El 20 de mayo de 2017 se publicó en el Diario Oficial de la Unión
Europea la Directiva (UE) 2017/828 del Parlamento Europeo y del
Consejo, de 17 de mayo, por la que se modifica la Directiva 2007/36/
CE, también denominada “Directiva de Derechos de los Accionistas”.
La norma comunitaria persigue fomentar la implicación a largo plazo
de los accionistas en las sociedades cotizadas europeas y, con ello, el
crecimiento y la competitividad de las empresas. Para ello, establece
medidas relativas a la identificación de los accionistas, la transmisión
de información, la facilitación del ejercicio de los derechos de los
accionistas, la transparencia de los inversores institucionales, los ges-
tores de activos y los asesores de voto (
proxy advisors), la remunera
-
ción de los administradores y las operaciones con partes vinculadas.
Directive (EU) 2017/828 of the European
Parliament and of the Council of 17 May 2017
amending Directive 2007/36/EC as regards the
encouragement of long-term shareholder
engagement
On 20 May 2017, Directive (EU) 2017/828 of the European Parlia-
ment and of the Council of 17 May amending Directive 2007/36/EC,
also known as “Shareholders’ Rights Directive”, was published in the
Official Journal of the European Union. The EU regulation seeks to
promote the long-term involvement of shareholders in European list-
ed companies and, with it, the growth and competitiveness of compa-
nies. To this end, it establishes measures regarding identification of
shareholders, transmission of information, facilitation of the exercise
of shareholder rights, transparency of institutional investors, asset
managers and proxy advisors, remuneration of directors and trans-
actions with related parties.
pAlAvrAs-CHAve
Derechos de accionistas, Sociedad cotizada, Derecho de socie-
dades comunitario, Derechos de sociedades UE, Implicación
accionistas.
Key Words
Key words:
Shareholder Rights, Listed Company, European Cor-
porate Law, EU Corporate Law, Shareholder Engagement.
Fecha de recepción: 15-1-2018
Fecha de aceptación: 15-5-2018
valor de las empresas y, en última instancia, del
desarrollo económico y la estabilidad del mercado
laboral—.
La Directiva deberá ser transpuesta por los Estados
miembros a sus ordenamientos jurídicos no más
tarde del 10 de junio de 2019. Dicha transposición
comportará novedades legislativas en España, pero,
no supondrá un cambio transcendental en el marco
normativo de las sociedades cotizadas españolas,
toda vez que parte de esas medidas fueron introdu-
cidas por la Ley 31/2014, de 3 de diciembre, por la
que se modifica la Ley de Sociedades de Capital
para la mejora del gobierno corporativo.
LAS MEDIDAS ADOPTADAS POR LA DIRECTIVA
La identificación de los accionistas, la transmisión de
información y la facilitación del ejercicio de los derechos
de los accionistas.

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