¿Cuáles son los agregados monetarios básicos? ¿Qué son los ALPs?

AutorRaquel Caro Carretero
Cargo del AutorLicenciada en Ciencias Económicas y Empresariales , Universidad Complutense de Madrid
Páginas159-160

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Los cambios registrados en los últimos años por el sistema financiero español y la necesidad de armonizar la definición de los agregados monetarios con el resto de países de la Unión Económica (UE, para más detalle, ver pregunta n° 86), han llevado al Banco de España a modificar el contenido de las magnitudes monetarias que utiliza para fijar sus objetivos de política monetaria.

Definición de los agregados monetarios básicos.

Mi = E + Dv

Mi = oferta monetaria

E = efectivo en manos del público15

Dv = depósitos a la vista (son activos del público y pasivos del sistema crediticio, movilizables mediante cheques. Constituyen el dinero bancario. Son de disponibilidad inmediata para el titular)

M2 = Mi + Da

Da = otros depósitos y pasivos bancarios (depósitos de ahorro)

M3 = M2 + Dp + OPB! + POI

M3 = disponibilidades líquidas

Dp == depósitos a plazo

OPBi = otros pasivos del sistema bancario

POIi = pasivos de otras instituciones financieras

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¿Qué son los Alps?

Cuando comentamos frivolamente que el gobernador del Banco de España, como Aníbal, sube los "Alpes", en realidad nos referimos a los activos líquidos en manos del público (M4 o ÁLP)8

M4 = M3 + Tt + OPB2 + POI2

Tt = pagarés y letras del Tesoro

OPB2 = otros pasivos del sistema bancario

POI2 = pasivos de otras instituciones financieras

Desde 1991, el Banco de España define un nuevo agregado (ALP2 o M5):

M5 = M4 + pagarés de empresa no avalados, en manos del publico

Por otra parte, las instituciones bancarias mantienen en el Banco de España un cierto volumen de depósitos, obligatorios y voluntarios, que constituyen los denominados activos de caja del sistema bancario (ACSB). La suma de este agregado con el efectivo (en manos del...

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