Conclusiones
| Autor | José Ignacio Morales Plaza |
| Páginas | 82-82 |
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cado. Esto es debido a que los costes de emisión de carbón y otros aspectos
medioambientales no se reflejan correctamente en los precios de mercado.
Es necesario que el sector privado tenga la confianza e incentivos necesarios
para invertir en el sector de las energías renovables. Para ello, es preciso que los
gobiernos introduzcan objetivos y compromisos de desarrollo sostenible a largo
plazo, al mismo tiempo que se desarrollan marcos legales y regulatorios estables.
A este respecto, la mayor parte de los países europeos —entre los que se
encuentra España a la cabeza—, ha optado por un sistema de tarifas (feed-in
tariff) a través del cual, si el proyecto cumple unos determinados requisitos, tie-
ne garantizado —en virtud de un Real Decreto en el caso español— que toda
su producción de energía renovable va a ser comprada por el sistema eléctrico
—durante 20 o 25 años— y no es que tenga sólo la garantía de venta de todo lo
producido en ese periodo, sino que además se le da a conocer o bien el precio fijo
(tarifa fija) o la fórmula fija de fijación del precio (precio del pool eléctrico más
la prima y más el correspondiente incentivo si fuera el caso).
Este tipo de sistema hace mucho más atractiva la inversión hacia proyectos
de energías renovables, porque independientemente de su perfil de rentabilidad y
de riesgo, estas regulaciones otorgan a los inversores unas garantías a prueba de
ciclos económicos. Por esa razón una de las principales tareas de los gobiernos es
generar confianza en el sistema de tarifas mediante la estabilidad regulatoria.
3. CONCLuSIONES
Los párrafos anteriores tienen como objetivo señalar claramente las peculia-
ridades que tienen las inversiones en proyectos de energías renovables respecto
a otro tipo de inversiones en energía convencional u otras inversiones en los
mercados financieros.
Por rentabilidad, analizaremos en los próximos capítulos proyectos cuyos
retornos casi duplican los retornos históricos de la renta variable, con un perfil
de riesgo totalmente diferente y completamente descorrelacionados con los mer-
cados financieros.
Son inversiones de un tamaño realmente impresionante, al alcance de muy
pocos promotores, que sin embargo, en circunstancias normales del mercado
bancario, no encuentran graves problemas en su financiación precisamente por
su atractivo perfil de riesgo/rentabilidad. Los apalancamientos típicos alcanzan
valores medios del 80 por 100 y a pesar de la situación tan complicada de los
mercados crediticios en 2008 y 2009, los desarrollos termosolares han contado
con suficientes facilidades de financiación.
Por estas razones creemos que estamos delante de una incipiente industria
renovable a nivel mundial cuya metamorfosis es objeto de la presente obra: son
inversiones muy rentables, no exentas de riesgos, con enormes beneficios econó-
micos y sociopolíticos, de cuyo éxito creemos que dependerá en gran medida el
que seamos capaces de configurar a futuro un modelo de crecimiento económico
más respetuoso, más solidario, más sostenible y menos «energívoro».
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