Capítulo 7. Fiscalidad de las criptomonedas en el marco de la UE: problemas y perspectivas
| Páginas | 203-221 |
| Autor | Giulia Boletto |
CAPÍTULO 7.
FISCALIDAD DE LAS CRIPTOMONEDAS
EN EL MARCO DE LA UE: PROBLEMAS Y
PERSPECTIVAS1
G B
Professore Associato di Diritto Tributario
Universidad de Pisa
S
1. Introducción. Criptoactivos y criptomonedas. El enfoque regulador europeo basado
en el principio de neutralidad tecnológica. 2. Cuestiones generales relacionadas con
la fiscalidad de las criptodivisas de emisión privada. 3. El marco normativo europeo so-
bre criptoactivos (MiCAR y DAC 8): certidumbre y transparencia dentro de los límites
de aplicabilidad. 4. Criptodivas no estables y fenómenos de descentralización (De.Fi
y DAO): ¿marco regulador o mercado de evasión? Algunas reflexiones de síntesis. 5.
Bibliografía.
1. INTRODUCCIÓN: CRIPTOACTIVOS Y CRIPTOMONEDAS. EL
ENFOQUE REGULADOR EUROPEO BASADO EN EL PRINCIPIO
DE NEUTRALIDAD TECNOLÓGICA
Los criptoactivos se dividen básicamente en dos categorías diferentes: por
un lado, los tokens nativos –incluidas las criptomonedas de tipo bitcoin, y los
tokens digitales emitidos en el contexto de las denominadas Ofertas Iniciales
de Monedas (ICO), que se originan y existen únicamente en la realidad de
las Tecnologías de Lectura Distribuida (DLT) 2–; por otro, los tokens no nati-
vos o derivados que se emanan de la realidad de las Tecnologías de Lectura
Distribuida (DLT). La Initial Coin Offering (ICOs), originados y que existen
únicamente en la realidad de Distributed Ledger Technologies (DLT). Los
1 Traducción realizada por Juan Jesús Gómez Álvarez (Universidad de Almería).
2 Véase, para todos los aspectos tecnológicos previos a las cuestiones fiscales, Capaccioli,
S, La tassazione delle attività digitali, Milán, 2023. En cualquier caso, la “tecnología de libro
mayor distribuido” consiste, con cierta aproximación, en un libro mayor público en el que
las transacciones entre dos partes que implican criptoactivos se llevan a cabo de forma segura,
veri cable y permanente. Las transacciones se validan mediante un algoritmo de consenso (que
presupone la solución de cálculos matemáticos complejos y que consumen mucha energía) y
se cifran mediante una función hash que hace que la transacción sea incontrovertible.
Giulia Boletto
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tokens no originales o derivados, que proceden de un proceso de tokenización,
es entendida como “la representación digital de activos reales (físicos) en ledgers
distribuidos, o la emisión de clases de activos tradicionales en forma tokenizada” 3 . En
este último caso, la tecnología DLT se explota para transformar activos reales,
como acciones y bonos, y replicarlos en libros de contabilidad.
Los dos tipos de tokens suelen corresponder a dos tecnologías DLT dis-
tintas: los tokens nativos utilizan una DLT descentralizada (sin permisos), es
decir, un sistema que garantiza la certeza de los intercambios y transacciones
sin necesidad de una autoridad central, sin intermediarios, mediante meca-
nismos de creación de consenso conocidos como Proof of work o Proof of Stake.
Los derivados, en cambio, utilizan mayoritariamente una DLT autorizada,
que sigue implicando la intervención de un conjunto más o menos amplio
de actores en los que se delega el control último de la red.
Transversalmente a los dos tipos de tokens, se aprecian nuevas soluciones
tecnológicas que dan lugar a modelos de negocio y organizaciones sociales
caracterizadas por estar completamente descentralizadas. Me refiero a las
Finanzas Descentralizadas (De. Fi.) y a las Organizaciones Autónomas Des-
centralizadas (DAO).
De. Fi explota la tecnología blockchain para crear alternativas a los pro-
veedores de servicios y estructuras de mercado tradicionales, construyendo,
con la ayuda de contratos inteligentes, canales seguros y automatizados
para las interacciones entre usuarios, en ausencia de control por parte de
entidades centrales.
Por el contrario, las DAO son nuevos sistemas de gobernanza y coor-
dinación: son protocolos de coordinación que no están controlados por
ninguna autoridad central y cuyo funcionamiento se rige por algoritmos4.
3 Véase OCDE, The tokenisation of Assets and Potential implications for Financial Markets,
OECD Blockchain Policy Series, 2020.
4 Las denominadas DAO son nuevas estructuras organizativas que conectan comunida-
des de usuarios de la red, también extendidas por todo el mundo, para realizar actividades
coordinadas explotando la tecnología blockchain u otros libros de contabilidad distribuidos
mediante el uso de contratos inteligentes. Las denominadas DAO suelen funcionar mediante
la emisión de tokens de gobernanza, que se ponen en circulación en la blockchain y poste-
riormente son utilizados por sus titulares para contribuir a su gestión, pudiendo formular
propuestas o participar en votaciones relacionadas, en proporción al número de tokens
que posean. Habitualmente, los tokens se distribuyen a través de una oferta onerosa, con el
objetivo de hacer crownfunding para nanciar un proyecto subyacente a las denominadas
DAOs; en muchos casos, tras su emisión, los tokens pueden ser negociados en mercados
secundarios, por lo que la participación en el proyecto también podría implicar nes espe-
culativos. Véase, Antonacchio, F. Web 3 ed economia decentralizzato nuove s de scali, en Il Fisco,
2022, 3753 y ss.
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