Blockchain y plataformas de financiación participativa: dos retos del mercado único digital
| Autor | Inmaculada Sánchez Ruiz de Valdivia |
| Páginas | 353-373 |
BLOcKcHAin Y PLATAfORMAS
de finAnciAciÓn PARTiciPATiVA:
dOS ReTOS deL
MeRcAdO únicO diGiTAL*
Inmaculada
sánchez ruiz de vAldiviA
**
Catedrática de Derecho Civil
Universidad de Granada
inmasan@ugr.es
Sumario : 1. Introducción. 2. Blockchain y plataformas on-line en la economía
colaborativa: hacia un mercado unico digital. 2.1. Planteamiento.
2.2. Retos legislativos para lograr un mercado único digital (mud).
3. Las plataformas de financiación participativa: una alterna-
tiva sugerente a la financiación de las pymes. 3.1. Introducción.
3.2. Ámbito subjetivo. 3.3. Ámbito objetivo. 4. La tecnología
blockchain como fuerza transformadora de la actividad financie-
ra. 5. Conclusiones.
1. inTROdUcciÓn
El futuro es digital. La Unión Europea lo sabe. Es consciente, también,
de que para lograr crear un Mercado Único Europeo es fundamental apostar
por un Mercado Único Digital. Así lo ha advertido la Comisión Europea con-
vencida de las bondades, de futuro, que aportará, en favor del Mercado Único
* Trabajo realizado en el marco del Proyecto “Marco Jurídico Privado de la Economía
Colaborativa: la protección del Usuario” (DER2016-78139-R) financiado por el Ministerio de
Economía y Competitividad, correspondiente al Programa Estatal de Investigación, Desarrollo e
Innovación orientada a los retos de la sociedad.
** Directora de la Cátedra de Derecho Registral de la Universidad de Granada (http://cdrugr.
com) y miembro de la Unidad Científica de Excelencia de Investigación “Sociedad Digital: Seguridad
y Protección de Derechos” (en adelante SD2) de la Universidad de Granada. Una Unidad que surge
desde el convencimiento de que el desarrollo y evolución de la sociedad digital necesita ir acom-
pañado de una reflexión jurídica que se extienda sobre el conjunto de los marcos reguladores con
miras a conseguir una respuesta satisfactoria a las nuevas situaciones jurídicas que se producen en el
Entorno Digital desde la perspectiva de la protección de los intereses en presencia en cada caso.
Relaciones contractuales en la economia colaborativa.indb 353 27/09/2019 18:40:36
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Europeo y Digital: la inteligencia artificial, la tecnología blockchain, la econo-
mía colaborativa, etc.
La digitalización del mercado abre la posibilidad a “nuevos clientes”,
“nuevos productos”, “nuevos servicios”, y “nuevos medios de pago”. Desde el
crowdlending hasta el blockchain o cadena de bloques, la era de lo digital está
poniendo fin al monopolio financiero que las entidades financieras tenían has-
ta hace poco. Retos, sin duda, para el éxito de un verdadero Mercado Único
Europeo y Mercado Digital.
Nos proponemos, a continuación, centrar nuestra atención en las
PlataformasdeFinanciaciónParticipativayenlatecnologíablockchain–deno-
minada en español, “cadena de bloques” o “tecnología distribuida” (distribu-
ted ledfer technology, conocida con las siglas DLT)– 1: dos de los grandes retos
de futuro para lograr implantar el Mercado Único Digital.
(1) La digitalización de la sociedad, de la economía y del mercado está
imponiendo serios retos al mercado financiero llamado “captar nuevos clien-
tes digitales”, “ofertar nuevos productos en la red”, “prestar nuevos servicios
online”, “permitir nuevos medios de pago” y ofrecer sistemas alternativos de
“prestamosonline” através dePlataformasdeFinanciaciónParticipativas de
préstamo(apartirdeahoraPFPs)quesonempresasFinTech(empresaspun-
teras en tecnología e innovación), también denominadas crowdlending) ca-
paces de conectar, con tan sólo un clic, a miles de inversores/as, acreditados
o no (pequeños ahorradores), dispuestas a financiar a proyectos de particu-
lares (P2P) o de empresas (P2B, impulsados fundamentalmente por Pymes).
Gracias a ellas, cualquier/a ciudadano/a con una buena idea puede convertir-
se en promotor/a (persona física o jurídica que lanza un proyecto empresarial,
formativo o de consumo), y cualquiera con unos pocos euros ahorrados puede
convertirse en inversor/a o financiador de dicha idea o proyecto (cualquier
persona privada –no profesional o profesional (acreditada)– porque internet
facilita su decisión invertir, con “un solo clic”.
(2) Recientemente, la verdadera revolución tecnológica la está ocasionan-
do el blockchain o cadena de bloques, en la medida en que están tratando de
ponerfinalosintermediariosfinancieros,comolabancatradicionalolasPFP 2.
Y es que, hay quienes consideran que en un horizonte no muy lejano realizar
transacciones sin intermediarios será posible gracias a esta tecnología, block-
chain. una red colaborativa que se caracteriza por la seguridad, la inmutabili-
dad (no se puede modificar), la descentralización (nadie tiene el control de la
misma) y la transparencia (cualquier actualización es comunicada a todos los
1 Un resumen del funcionamiento de la cadena de bloques blockchain se recoge en
ANGUIANO (2018). “Blockchain: fundamentos y perspectiva jurídica. De la confianza al consen-
so”, Diario La Ley, nº 18, 16 de mayo de 2018.
2 SÁNCHEZ RUIZ DE VALDIVIA, I. (2019), “La protección de los usuarios en los servicios
prestadosporlasPlataformasdeFinanciaciónParticipativadepréstamo”,enPropuestas de regula-
ción de las Plataformas de Economía Colaborativa: perspectivas general y sectoriales, ORTÍ VALLEJO, A. y
RUBIO GIMENO, G., Cizur Menor, Aranzadi, 2019.
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